7月30日，世界黃金協會發布《2024年二季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》報告。報告顯示，隨著2024年二季度的落幕，在金價飆升和經濟增長放緩的雙重影響下，金飾消費需求降至2009年以來的同期新低，而黃金ETF和金條金幣的投資需求卻創下新高。

　　根據最新發布的《2024年二季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》報告，二季度中國市場金飾需求僅為86噸，較去年同期下降35％，較一季度環比下降53％。上半年中國金飾消費同比下降18％，至270噸。金價的持續上漲和經濟增長的放緩，導致消費者購買力下降，進而抑制了金飾消費。

　　中國黃金珠寶行業正面臨結構性調整，金飾需求疲軟和消費者偏好變化將擠壓零售商的利潤空間，加速行業的進一步調整和整合。

　　報告認為，金價飆升和經濟增長放緩是上半年阻礙消費者購買金飾的主要因素。3月國內金價飆升10％，打破了自2024年初以來金飾消費的健康趨勢；而4月和5月金價持續上漲且屢創新高，加之中國經濟增速放緩（國內生產總值和居民可支配收入增速在二季度均有所放緩），消費者的黃金購買力降至2013年以來的最低點，從而抑制了金飾消費。

　　除購買力問題外，消費者對支出日趨謹慎的態度也是金飾需求疲軟的原因之一。房地產市場低迷、本地資產表現疲軟以及經濟前景不明朗令消費者信心不足，儲蓄意愿高漲，進而削減了非必需品支出，金飾消費則受到拖累。

　　與金飾消費的疲軟形成鮮明對比的是，黃金ETF和金條金幣的投資需求在二季度表現出強勁的增長勢頭。二季度，中國市場黃金ETF累計流入約140億元人民幣，創歷史新高，資產管理總規模和總持倉均達到新高。

　　上半年，中國市場黃金ETF每月持續流入。上半年累計流入約170億元人民幣，為有史以來最強勁的上半年表現，同樣也已超越往年的年度需求量。以人民幣計，上半年中國市場黃金ETF資產管理總規模激增77％，總持倉躍升50％，超過了全球其他地區。股市波動、人民幣疲軟以及黃金的強勁表現均為其提供了支撐。

　　二季度，中國金條和金幣需求依然強勁，同比激增62％。盡管與一季度的高基數相比，二季度金條和金幣需求環比下降了27％，但已是自2013年以來最強勁的二季度表現。上半年金條和金幣總需求也由此達到190噸，同比增長65％，也是自2013年以來的最高水平。

　　報告指出，與金飾消費不同，實物黃金投資與金價之間存在很強的正相關性。值得注意的是，2024年上半年，黃金積存計劃（GAP）也愈發受歡迎，投資者可通過銀行賬戶持有和出售實物黃金。積存和出售實物黃金的便利性，吸引了相對短期和更具戰術性眼光的黃金投資者。

　　中國人民銀行在二季度僅宣布購入黃金2噸，較前幾個季度明顯減少。上半年累計購入黃金29噸，與2023年同期相比有所下降。盡管如此，黃金目前占中國外匯儲備總額的4.9％，為1996年以來的最高水平。

　　世界黃金協會中國區CEO王立新解讀，金飾消費需求在今年二季度的大幅下降并不是“中國特色”，全球主要金飾消費市場如印度、中東、美洲和歐洲地區基本都因金價的歷史性高位而多少呈現下降趨勢。另外，中國經濟經過數十年的高速發展，正面臨進一步全面深化改革的關鍵節點，金飾行業也可能開始步入發展新階段，即市場成熟期。他指出，認識到了這一點，整個黃金行業便需要立足新局面，制定戰略性的發展規劃。

　　同時，面對新一輪科技革命和產業變革的沖擊，消費者的消費習慣也隨之發生著迅速的變化，金飾零售業因此也需要擁抱新質生產力，對現有經營模式和發展方式進行創新和調整，從簡單的規模型擴張向著注重細分市場和差異化需求的高質量發展穩步邁進。

　　展望下半年，金飾消費需求可能會因季節性因素而小幅增長。

　　然而，金價的波動和經濟增長的不確定性仍是影響消費者情緒的關鍵因素。隨著經濟政策的調整和市場情緒的改善，下半年的市場表現值得期待。